玩具行业2011下半年策略报告

/E (HAS US Equity) Curr Ann (R1) BEst P/E (SPX Index) Curr Ann (R1) 价值链品牌、设计、生产构成了玩具公司的价值链上游原材料:大宗商品厂商, 诸如中石油、埃克森美孚下游:经销商和零售商,诸如沃尔玛、玩具反斗城玩具行业·半年度策略报告请务必阅读正文后免责条款 10 / 13 图表 15 欧洲玩具销售渠道以玩具专卖店为主资料来源:欧洲玩具协会,平安证券研究所整理*欧洲五国包括:英国,德国,法国,意大利和西班牙图表 16 中国玩具销售渠道中百货和超市/大卖场占据了半壁江山资料来源:《玩具》,平安证券研究所整理 3.2 上市公司推荐——强烈推荐群兴玩具和星辉车模,建议关注高乐玩具?奥飞动漫——推荐较高的成长性但波动较大 2005 年-2010 年公司实现营业收入和归属于母公司的净利润年复合增长率分别达到 35% 和 57% 。但公司的业绩波动较大,净利润同比增幅最高达到 417% ,最低仅为-49% 。一季报披露净利润同比上升 54% 。百货, 5.80% 大卖场/折扣店, 25.20% 邮购, 4.10% 玩具专卖店, 37.50% 杂货店, 9.10% 其他零售业态, 18.30% 2007年百货, 7.10% 折扣店/其他种类专营店, 6.70% 邮购/网购, 6.50% 超市/大卖场, 27.70% 玩具专卖店, 37.70% 其他零售业态, 14.30% 2008年百货商场, 23% 超市/大卖场, 31% 玩具连锁专卖店, 17% 网络, 11% 母婴用品店/玩具小店, 13% 批发市场, 6% 2009年百货商场, 22% 超市/大卖场, 34% 玩具连锁专卖店, 18% 网络, 13% 母婴用品店/玩具小店, 9% 批发市场, 4% 2010年