初至今仅环卫子行业下跌3.17%,生态园林板块涨幅最小(0.13%)。土壤修复、环境监测、大气治理板块涨幅略大于其他板块。个股涨跌幅方面,年初至今环保板块中,涨幅较大的为农尚环境(生态园林、116.78%,期间受高送转概念板块拉动影响),天瑞仪器(环境监测、45.13%)、雪浪环境(大气治理,44.43%)、旺能环境(固废处理、41.44%);个股跌幅方面,东方园林下跌19.97%,中国天楹下跌16.15%,岭南股份下跌15.68%。图13环保细分子版块年初至5月31日涨跌幅数据来源:Wind板块估值接近5年最低位环保板块的估值及相对沪深300溢价率接近五年低位。板块经历年初以来的反弹和下跌后,截至5月31日,环保板块(TTM整体法,剔除负值)市盈率为20.82倍,相对沪深300的估值溢价率为81.38%,市净率为1.69(整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为22.14%,均处在历史低位,板块继续下调空间有限。图14环保板块PE及相对沪深300溢价率(2014/06/03-2019/05/31)数据来源:Wind图15环保板块PB及相对沪深300溢价率(2014/06/03-2019/05/31)数据来源:Wind细分板块方面,土壤修复、园林板块PE较低,为18.01、18.46,生态园林板块多是工程类项目,资金面紧张使得园林企业项目进展不及预期、融资困难,使得其估值下降在细分板块中最为严重。在后续融资环境有望改善的预期下,看好细分环保板块业绩回暖后的估值修复。表3环保各细分板块的PE?(截至5月31日)细分板块PE相对沪深300PE溢价率水处理20.0574.65%大气治理22.2493.73%固废处置24.08109.76%土壤修复18.0156.88%环卫23.78107.14%环境监测23.31103.05%园林18.4660.80%沪深30011.48
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