产或再超一次预期Р供给端来看,十三五规划的钢铁去产能任务已经基本完成,蓝天保卫战的去产能规划主要涉及的是区域间的结构性调整,而如果考虑对无效产能的置换 2019 年预计有新增产能 2000 万吨左右。18 年下半年统计局口径日均粗钢产量已经持续处在历史高位区间(已考虑表外地条钢产量),在近两年高利润的刺激之下钢厂增产的手段已经较为丰富,而环保政策对产能利用率的影响也已明显弱化。目前阶段供给端弹性明显增大,后期供给将由需求(钢厂利润)指导。Р需求端来看,我们认为促使房企高新开工的推动力依然存在,且维持高开工的客观条件也依然具备,19 年房地产新开工带来的用钢需求或仍将保持强势,叠加潜在的施工节奏变化,房地产用钢需求或再一次超出市场预期。Р(一)?抽丝剥茧探讨高新开工的原因分解异常发掘施工节奏的变化Р回顾 2018 年我们认为房地产高新开工贡献了需求的主要增量,施工节奏在达到预售条件之后反而有所放缓,由于地基部分单位面积用钢几乎是地上部分的两倍,新开工对用钢需求的提振作用十分明显。展望 2019 年,我们首先从 18 年房地产高新开工的原因出发,探讨推动房企加快开工的因素是否仍然存在和维持高新开工的客观条件是否具备。然后从建安工程投资与施工面积增速分化出发探讨明年房地产施工节奏问题,以期对明年房地产用钢需求有一个更加细致的把握。Р 从四个角度出发,探讨新开工面积和销售面积分化的原因Р首先我们来回顾一下 18 年销售和新开工面积的相关数据,截止 10 月全国商品房销售面积累计同比增Р速为 2.2%,较 17 年全年的 7.66%相比下滑明显;新开工面积累计同比增速 16.28%,远高于 17 年全年的Р%,销售面积增速和新开工面积的增速劈叉非常明显。从逻辑上讲销售面积指导拿地,拿地指导新开工,从历史数据来看也基本符合以上推论。通过移动平均去除跨年因素影响之后,销售面积对新开工面积
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