资产收益率=销售净利率*总资产周转率=13.1544*0.3806=5.007%Р2010年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=17.4304*0.2871=5.004%Р(1).万科A公司销售净利率(作业三计算得出):Р2008年销售净利率=11.319%Р2009年销售净利率=13.1544%Р2010年销售净利率=17.4304%Р(2).万科A公司总资产周转率(作业二计算得出)Р2008年总资产周转率=0.3738Р2009年总资产周转率=0.3806Р2010年总资产周转率=0.2871Р3、万科A公司平均权益乘数Р2008年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=12.65/4.231=2.99Р2009年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=14.26/5.007=2.85Р2010年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=16.47/5.004=3.29Р四、数据分析结果:Р(1)净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦体系的核心。该指标的高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。从万科A公司2008年-2010年的数据上可以看出,万科A公司的净资产收益率呈逐年上升的趋势,说明了企业在这一段时间获利能力较强。Р(2)权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数也就越高,从数据中看,万科A公司权益乘数在2010年是三年中最高的,说明在2010年企业的负债程度比较高,给企业带来较多地杠杆利益的同时也给企业带来了较多地风险。结合作业一,也可以看出,万科A公司在2009年的偿债能力为最强,而2010年最弱。Р(3)销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系,是用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。万科公司的销售净利率在08年、09年、10年,这三年间有大幅度提升,说明了该企业扩大了销售收入、降低了成本费用,使得盈利能力有所提升。
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