(14%-12%)=12.02%,由于IRR>10%,所以应该投资。9、假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4年,开发新产品线的成本及预计收入为:初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元;而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%,适用所得税税率为40%。注:一元复利现值系数表:要求:(1)列表说明该项目的预期现金流量;(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价;(3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。解:(1)项目每年折旧额==30(万元)投资项目的预期现金流量表时间(t)项目第0年第1年第2年第3年第4年销售收入(1)80160240320付现成本(2)30354045折旧(3)30303030税前利润(4)=(1)-(2)-(3)2095170245所得税(5)=(4)×40%8386898税后净利(6)=(4)-(5)1257102147营业现金流量(7)=(1)-(2)-(5)或(3)+(6)4287132177固定资产投资-120营运资金垫支-20固定期末资产残值20营运资金回收20现金流量合计-1404287132217 (2)NPV1=42×0.893=37.506(万元) NPV2=87×0.797=69.339(万元) NPV3=132×0.712=93.984(万元) NPV4=217×0.636=138.012(万元) 未来报酬的总现值=NPV1+NPV2+NPV3+NPV4 =338.841(万元) 该项目的净现值=未来报酬的总现值- 初始投资额现值=338.841-140 =198.841(万元) 所以该项目可行(3)略
全文预览
