IFi,mР Р 两次折现推导过程:Р 把递延期以后的年金套用后付年金公式求现值,这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值,距离延期年金的现值点还有m期,再向前按照复利现值公式折现m期即可Р Р(2)计算方法二:年金现值系数之差法Р 公式:V0=A×(PVIFAi,n+m-PVIFAi,m)Р Р 年金现值系数之差法推导过程:Р 把递延期每期期末都当作有等额的收付A,把递延期和以后各期看成是一个后付年金,计算出这个后付年金的现值,再把递延期多算的年金现值减掉即可Р【例1-7】某企业向银行申请取得一笔长期借款,期限为10年,年利率为9%。按借款合同规定,企业在第6-10年每年末偿付本息1 186 474元。问这笔长期借款的现值是多少?Р『正确答案』V0=1 186 474×PVIFA9%,5×PVIF9%,5=1 186 474×3.890×0.650≈3 000 000(元)Р 或V0=1 186 747×(PVIFA9%,5+5-PVIFA9%,5)=1 186 747×(6.418-3.890)≈3 000 000(元)Р8、单项投资风险报酬率的衡量Р(一)计算期望报酬率Р Р 单项资产期望值: Р 其中:代表期望值,Pi表示随机事件的第i种结果,Ki代表该种结果出现的概率Р(二)计算方差、标准离差Р 方差公式: Р 标准差公式: Р 结论:标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小,在预期收益率相等的情况下,标准差或方差越大,则风险越大;标准差或方差越小,则风险越小。因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。Р(三)标准离差率(V)=标准离差/期望值Р 结论:标准离差率是相对指标,它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下,标准离差率越大,资产的相对风险越大;标准离差率越小,资产的相对风险越小。可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。
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