的信用风险对投资收益的影响,提高资产支持证券的信用等级;Р二是划分优先证券和次级证券,通过把资产支持证券划分为两类,使对优先证券支付本息先于次级证券,付清优先证券本息之前仅对次级证券付息,付清优先证券本息之后再对次级证券还本,这样就降低了优先证券的信用风险,提高了它的信用等级;Р三是进行金融担保,即特别目的公司向高信用级别的专业金融担保公司办理金融担保,由担保公司向投资者保证特别目的公司将按期履行还本付息义务,如特别目的公司发生违约,由金融担保公司代为支付到期证券的本息。Р 6、进行发行评级,安排证券销售Р信用增级后,SPV应再次委托信用评级机构对即将发行的经过担保的ABS债券进行正式的发行评级,评级机构根据经济金融形势,发起人和证券发行人的有关信息,SPV和原始权益人资产债务的履行情况和信用增级情况等因素将评级结果公布于投资者。然后由证券承销商负责向投资者销售资产支持证券。由于这时资产支持证券已具备了较好的信用等级——投资收益的组合,使其能够以较好的发行条件售出。Р 7、SPV获得证券发行收入,向原始权益人支付购买价格РSPV从证券包销商那里取得证券的销售收入后,即按资产买卖合同签订的购买价格向原始权益人支付购买资产池的价款,原始权益人达到了筹资目的,可以用这笔收入进行其他项目的投资和建设。Р8、实施资产管理Р原始权益人或由SPV与原始权益人指定的服务公司对资产池进行管理,负责收取和记录由资产池产生的全部收入,并将把这些收入全部存入托管行的收款专户。托管行按约定建立基金账户,准备用于SPV对投资者的还本付息。Р9、按期还本付息,并对聘用机构付费Р到了规定的期限,托管银行将基金拨人付款账户,对投资者付息还本。待资产支持证券到期后,还要向聘用的各类机构支付专业服务费。由资产池产生的收入在还本付息和支付各项服务费之后,若有剩余,全部退还给原始权益人。整个资产证券化过程至此结束。
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