上市公司TOP10”研究报告显示,截至2011年年末,沪深上市房地产公司的资产负债率均值为63.43%,内地在香港上市房地产公司的资产负债率均值为67.43%,所以保利和万科的资产负债率都在正常范围内,但是都高于行业平均水平,特别是保利地产更高,这说明保利地产的负债比例还是偏高,财务风险较万科大。其次,从已获利息倍数方面看,除了2011年之外,保利地产一直都是远高于万科,这说明保利地产的偿息能力远远高于万科,查看二者的报表可知其原因,虽然万科的利润高于保利地产的利润,但是万科的利息支出远远高于保利地产的利息支出,2011年保利的已获利息倍数之所以大幅下降,原因是当年的利息支出较上年增长了十几倍,但是利润较上年增幅不大。最后,长期资产适合率方面,虽然保利地产的数值和万科一样逐年增长,但是每年都远低于万科的水平,这说明,保利地产的财务结构不如万科的稳定,财务风险比万科大,不过万科的长期资产适合率也低于1,说明它的财务结构也有待进一步完善。Р 3.总结Р从前面的分析可知,保利地产总体偿债能力偏低,实际上,据和讯网统计,保利地产在最新报告期内偿债能力得分才2.98,而行业均值达到39.27,行业排名125位,不过保利地产的偿债能力略高于万科(万科偿债能力得分:2.45)。Р具体来看,保利地产的短期偿债能力比长期偿债能力稍微好一些,保利地产的流动利率比较高,资金的流动性比较好,但是现金流动负债比率很低,所以总体短期偿债能力还是不高,而长期来看,保利地产的资产负债率很高,负债比例较大,会加大企业的债务压力,但由于利息支出比较低,所以保利地产的已获利息倍数很高,偿息能力很强,不过另一方面,保利地产的长期资产和长期资本比例不协调,造成财务结构不合理,会引起比较大的财务风险。Р综上,保利地产在快速发展扩张的同时也应该提高其偿债能力,保障债权人的利益,降低财务风险,这样更有利于企业的长远发展。
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