司在分配股利的同时应考虑公司的偿债能力是否强大。Р(5)投资机会Р当公司为了长远发展有再投资的需要可以采用低股利的政策,将留存的盈余多用于公司发展,少发放股利。若公司当前没有再投资的必要,留存的盈余只能满足日常经营的需求,那么应选择低股利的政策。Р(6)盈余稳定Р公司股利支付率的高低不仅要考虑当期的收益是否稳定,还要关注未来各期的收益是否稳定。收益稳定的公司或者收益增减幅度很小的公司,面临的财务风险小,能够在极短的时间内并且以较少的代价筹集到资金,从而迅速恢复收益的稳定,选择高股利的政策。收益不稳定或者收益增减幅度极大的公司,为了降低公司的财务风险和提高公司偿还负债的能力则会少支付股利。一般来说公司的收益越稳定,其股利支付率也越高。Р(7)每股收益Р每股收益是企业在某一时期内净收益与股份数额的比值,可以反映公司的经营成果,是衡量企业盈利能力的最重要指标也是影响股利政策的重要因素。Р3.1.3 股东因素Р(1) 股权控制的要求Р股东投资的目的是希望分配到更多的股利以及占有公司的股权,但如果公司分派了较高的股利给股东也必然导致股东控制权的稀释。原因是公司再支付很高的股利时,其留存的盈利必然随之减少,公司为了募集资金就会增发新股,这样股东的控制权就会大大降低,对所有股东的切身利益造成影响。Р(2)避税要求Р大股东会因为多得股利而承担更多的税负,所以大股东为了避税则希望公司少发放股利多保留盈余。而公司的小股东因为税负不重,则希望公司发放更多的股利。Р(3) 股东的意愿Р不同类型的股东对公司股利分配的态度截然不同。大股东关注公司的长远发展,不重视短期利益,他们希望公司少派发股利而多留存盈余,这样公司就可以再投资获取更多的经济利益,从而使自己的控股比例得以保证。小股东则希望得到更多的当期利益。还有一些投机的股东,则希望通过买卖价差获取短期利益。公司在选择股利政策时,应权衡各股东的意愿。
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