万元。由于扩大经营规模需要, 拟筹措新资, 仍保持现有的资本结构。随着新筹资额的增加, 各种资本结构成本变化如下表:(单位万元) 长期借款 10 万元以内 6% 10 万元以上 8% 长期债券 60 万元以内 11% 60 万元以上 13% 普通股 80 万元以内 15% 80 万元以上 16% 试计算各筹资范围内的边际资金成本。解:(1 )长期借款:资金比重=240 ÷ 1200=20% 筹资边际点=10 ÷ 20%=50 (万元) 长期债券:资金比重=360 ÷ 1200=30% 筹资边际点=60 ÷ 30%=200 (万元) 普通股:资金比重=600 ÷ 1200=50% 筹资边际点=80 ÷ 50%=160 (万元) (2 )以上三个筹资突破点将筹资范围分为四段: 50 万元及以内; 50~ 160 万元; 160 ~ 200 万元; 200 万元以上。它们各自的边际资金成本计算如下: 筹资总额范围资金种类资本结构资金成本边际资金成本 50 万元及以内长期借款长期债券普通股 20% 30% 50% 6% 11% 15% 6%× 20%=1.2% 11% × 30%=3.3% 15% × 50% =7.5% 12% 50~ 160 万元长期借款长期债券普通股 20% 30% 50% 8% 11% 15% 8%× 20%=1.6% 11% × 30%=3.3% 15% × 50% =7.5% 12.4% 160 ~ 200 万元长期借款长期债券普通股 20% 30% 50% 8% 11% 16% 8%× 20%=1.6% 11% × 30%=3.3% 16% × 50% =8% 12.9% 200 万元以上长期借款长期债券普通股 20% 30% 50% 8% 13% 16% 8%× 20%=1.6% 13% × 30%=3.9% 16% × 50% =8% 13.5%
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