线指数合约对冲,合约价值为129.76*500=64880美元期货盈利13870美元。净盈利732.50美元结论:套期保值成功。2)多头套期保值1982年2月某养老基金经理认为股市行情已达谷底,在近期内有望大幅回升,他看好股价为48美元一股的a公司股票和18美元的b公司股票。该基金会要到3月31日才能收入15万美元,若按现行价格可以买入1500股a股票和4000股b股票。如果股价上涨,则基金会将不能实现投资计划,基金经理决定利用股票价格指数期货交易为投资成本保值。现货交易期货交易2月2日,计划购买1500股a公司股票和4000股b公司股票,成本为:48*1500+18*4000=144000美元2月2日,买进3月份标准普尔500种指数期货合约2手,该股票价格指数期货合约价格为141,141*500*2=141000美元3月31日,a股票价格为52美元/股,b股票价格为20美元/股,为实现投资计划,成本为:52*1500+20*4000=158000美元3月31日卖出3月份标准普尔500种指数期货合约2手,该股票价格指数期货合约价格为154.3,154.3*500*2=154130美元现货交易比计划多支付:14000美元期货交易盈利:13130美元净损失14000-13130=870美元结论:套期保值成功。6、CAPM模型的应用1).如果无风险收益率为6%,市场的超额收益率为12%,某一证券的β系数等于1.5,则应得预期收益率为:解:ri=rf+(rm-rf)βi=0.06+(0.12-0.06)×1.5=0.15或15%2).设C股票的β系数等于0.4,D股票的β系数等于2,如果无风险收益率为9%,市场的超额收益率为13%,那么C股票和D股票的预期收益率为多少?解:市场收益率=市场的超额收益率+无风险收益率=13%+9%=22%单证券预期收益率=无风险收益率+β×市场收益率
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