期限相当于保本周期,到期金额为保本金额。收益资产部分则进行“积极投资”,投向股票或期权、期货等金融衍生工具。因为保本基金中债券的比例较高,其收益上升空间有一定限制。保本资产部分越大,积极投资部分比重越小,额外收益的空间也越小。从实际股票仓位来看,万家保本增值和银华保本增值的仓位水平偏低,适合低风险、注重本金保障的投资者;金元比联宝石动力的股票上限为60%,南方避险增值最近一年股票仓位在50%以上,适合希望参与股市获得高回报的稳健投资者。 РР Р 担保人 Р Р 目前,国内保本基金的担保人均实行差额担保,即保本基金的投资者持有到期,可赎回金额加上保本期间的累计分红金额低于其投资金额,其差额部分有担保人承担偿付。担保人的到期偿付能力是保本基金保本能力的重要因素之一。基金招募说明书中的担保章节会对担保人进行一些介绍,投资者应仔细阅读,考察担保人的偿还能力。 Р Р 担保费 Р Р 担保费是担保人为提供担保而收取的费用。如何支付担保费会影响基金的费用水平。一般保本基金的收益能力会由于保证其安全性受到一定的限制,费用的高低对投资者最终的回报有着重要的影响。要关注保证费用都是在管理费中扣取还是另外单独列支。除南方避险增值外,其余基金均在招募说明书中说明其担保费用从基金管理费收入中列支。但根据南方基金管理公司的客服人员的回答,其担保费用也是在管理费中支付。 РР 最后,投资者还要关注保本期到期后基金的发展方向。国内的保本基金保本周期到期时,基金份额持有人可以选择到期后赎回基金份额、转换为管理人管理的其他基金、转入下一个保本周期或修改基金契约后形成其他的基金品种。目前,南方避险增值已经进入第二个避险周期,而招募说明书中明确规定保本周期到期后转型的两只基金是嘉实浦安保本和国泰金象保本。 Р (作者单位 Morningstar晨星(中国)研究中心) 3784129
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