了保险公司对传统封闭式基金投资价值的认可,一方面传统封基在2010年业绩表现较好,趋势投资使然。另一方面考虑到传统封基到期日期越来越近,折价率的回归是一个趋势,而且目前传统封基的成交量越来越不活跃,保险公司长期投资传统封基持有到期。同时,对于债券型封基以及分级基金中低风险份额整体持有比重相对较大,且对于部分如兴全合润B等分级基金中高风险份额的持有比重有所提升,体现出保险资金较为稳健的投资风格。 Р Р QFll减持传统股混型封基增持分级基金 Р 整体来看,较上半年,QFll减持各类封闭式老基金共计1.93亿份,降幅达16.81%,其中,减持股混型封闭式基金2.62亿份,比例为30.07%,而增持分级老封基0.69亿份,占比增幅为24.85%。 Р 2011年上半年,受益于封基折价率回归及其整体相对较低的仓位水平,QFll持有封闭式基金在下跌市中仍获得了一定超额收益,但考虑到目前封基折价率并不高,QFll投资封闭式基金份额上较上年总体有一定幅度减少。同时也注意到,QFll在分级基金投资方面,增加对长盛同庆A等低风险,折价率高且具有较强流动性的交易型固定收益品种的投资比重,或出于看好蓝筹股行情,持有一定国联安双禧B份额,可以看出,QFll整体较为稳健的投资风格。 РР Р 证券公司整体减持老封基具体品种存在分歧 Р 具体来看,证券公司减持股混型封基0.71亿份,减持比例为32.81%,增持分级基金2.23亿份,增幅为19.65%,减持债券型封基1.99亿份,减幅达79.23%。 Р 新基金方面,证券公司持有较多分级基金,以及债券型封闭式新基金,比重均高于其他持有人。并且,与保险和QFll机构投资者类似,对于如双禧B、银华锐进等杠杆基金高风险份额予以增持,但整体上看,仍以持有低风险品种为主。 Р Р (作者为海通证券首席基金分析师) Р 31405466
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