发掘汽车分红

总收入增长 图2:2004~2010年汽车企业净利润增长 Р Р Р Р Р 数据来源:WIND、西南证券 数据来源:WIND、西南证券 РР Р 图3:2004~2010年汽车行业分红总额增长 Р Р Р 数据来源:WIND、西南证券 Р Р 2010年证券市场汽车行业分红方式呈现多样化,一方面体现了投资者和企业经营管理者更注重于企业的长期可持续发展以及对行业未来发展更具信心;另一方面则表明行业企业的分红政策趋向保守谨慎。然而,面对2011年企业在二级市场上的低迷表现,中小投资者更希望所投资企业以现金方式分红,以得到确定的回报收益。 Р 2008年10月证监会将现金分红与企业再融资强制挂钩,规定上市公司申请再融资时现金分红的标准,即“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”。汽车全行业分红额度的提高与该项规定也有着紧密的联系,企业在相关政策驱使下,为实现未来融资计划,必须要提高现金分红的比例以达到相应标准。 Р 汽车行业上市公司分红总额水涨船高,同样呈现为整体增长,但在2008年出现了顿挫,整车与零部件分红总金额跌入波谷。分红金额的下降,与当时的国际国内经济形势密切相关。随着国家部署《产业振兴规划》,汽车工业迎来了其后的2009和2010年的“井喷式”行情。近年来,在证监机构一再督导下,证券市场分红机制的政策环境逐渐成熟,同时,汽车企业重视制定执行分红政策,努力提高回馈投资者意识和企业自身盈利能力,利润分配重回逐年增长轨道,趋向良性发展。 (刘峰 西南证券股份有限公司北京研发中心) РР 图4:2008~2010年整车企业分红数量比较 图5:2008~2010年零部件企业分红数量比较 Р Р Р Р 数据来源:WIND,西南证券 数据来源:WIND,西南证券 83048371