普斯曲线20世纪70年代,物价和失业出现了互补关系,即物价上涨、失业和经济停滞同时出现。20世纪90年代,在美国出现了高增长率、低失业率和低通货膨胀率的并存。即所谓的新经济时代。*货币政策最终目标(2)物价稳定与经济增长之间的关系可能会出现经济增长缓慢的物价稳定或通货膨胀率较高的经济繁荣。从短期看,在经济衰退时期采取扩张性货币政策,常常会造成流通中的货币数量大于与经济发展相适应的货币需求量,导致物价上涨。相反,在经济扩张时期,为了保持物价稳定而采取紧缩性货币政策,减少货币供应量,这又往往会阻碍经济增长并使就业机会减少。从长期看,经济的增长与发展,为保持物价稳定提供了物质基础,两者在根本上是统一的。(3)经济增长与国际收支平衡之间的关系(4)物价稳定与国际收支平衡之间的关系可能会出现本国通货膨胀(别国相对物价稳定)下的国际收支逆差或本国物价稳定(别国相对通货膨胀)下的国际收支顺差*货币政策中间目标1.选择标准:①可测性②可控性③相关性④抗干扰性⑤适应性。2.中介目标的分类近期目标或者操作目标:短期货币市场利率、超额准备金、基础货币远期目标或者中介目标:远期利率、货币供应量、汇率3.利率目标与货币供应量目标的选择:前者称为价格指标,后者称为总量指标。在实际过程中,利率指标与货币供应量指标一般不能同时都选作中介目标,两者之间存在着冲突。图示分析:i1ii20EL2L1*鱼和熊掌不可兼得。二者不可得兼情况下如何选择?理论上:一种思路:当IS曲线较不稳定时:选择货币量──货币主义者的选择;当LM曲线较不稳定时:选择利率──凯恩斯主义者的选择实践中,三个阶段:20世纪50至60年代,各国货币政策中间目标主要是利率;20世纪70至80年代,各国货币政策中间目标大都以货币供应量作为中间目标;进入90年代以来,各国大都屏弃了对货币供应量的监控,转向以利率作为货币政策中间目标。货币政策中间目标
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