中Р 低收入消费者不重视袜子的品质,而是在超市、批发市场购买低档袜Р 子产品,品牌意识有待培育。Р Р 1.2.2. 转型升级需求迫切,尚无强势自有品牌Р 国际市场竞争国加剧,转型升级需求迫切。在全球袜子制造业的价值Р 链中,欧美、日本等发达国家在设计、研发和营销方面占主导地位,Р 而中国、土耳其、越南等国家具有原材料、劳动力成本低的优势,主Р 要集中生产制造环节,随着中国人工成本上升,中国袜子制造企业正Р 在面临越南等东南亚国家的激烈竞争,转型升级需求迫切,出口型企Р 业正着力开拓内销市场。Р Р 国内袜子尚无强势自有品牌,预计未来将有企业脱颖而出。中国制袜Р 企业主要为代工企业,这些代工企业在过去积累了丰富的生产、设计Р 经验,已有公司开始试图转型内销,预计未来将涌现国内自己品牌龙Р 头企业,国内制袜行业集中度将逐步提升。Р Р 图 14:我国袜子产业转型升级需求迫切Р 0.50 我国袜子出口单价(美元) 增长率 20%Р 0.45Р 15%Р 0.40Р 0.35Р 10%Р 0.30Р 0.25 5%Р 0.20Р 0%Р 0.15Р 0.10Р -5%Р 0.05Р 0.00 -10%Р 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Р 数据来源:中国海关总署,国泰君安证券研究Р Р 2. 消费升级+行业整合,品牌龙头持续受益Р 2.1. 品牌需求增长,消费升级趋势显著Р 我国内衣等贴身衣物行业中低端市场人口基数大,收入提高带来行业Р 消费升级的机会。Р Р 中低端市场中品牌内衣将逐渐取代杂牌内衣。2012年我国仍有约2亿女Р 性收入水平较低,其多位于三四线城市及广大农村地区,主要购买杂Р 牌内衣。当前政府调整经济结构,增加消费在国民经济中占比,首先Р请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 30
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