退出:出售被投资企业股权获得收益并与出资人分成在合适的时机,将基金投资入股企业形成的股权通过上市后卖出或者其他方式转让给其他机构或个人,基金从中获得投资收益后,通常将80%的投资收益分配给基金出资人,将投资收益的20%分配给基金管理人,昆吾九鼎也因此获得收益。同时由于九鼎是目前唯一一家在A股上市的股权基金,其市场影响力与募资能力也较一般的股权投资基金要来得强大。在上述商业模式下,昆吾九鼎的主营业务收入主要来自两方面:第一、向基金收取的管理费;第二、基金所投资项目退出获得的收益分成即管理报酬。昆吾九鼎的支出主要为日常经营产生的各类费用,如员工薪酬、差旅费用、办公行政费用等。思考商业模式对分析该公司报表的影响与国有全资投资公司相比较,九鼎的差异度较大,一方面其资金来自募资,从而对所投项目的退出期受限于基金存续时间,另一方面,由于募资成本的压力,从而使得九鼎对项目的回报率有一定的要求。从而使得九鼎在所投项目上面,一般选择PE段项目,或者有明确退出通道的项目。这使得,九鼎的项目周期通常较短、较明确,且投资收益率较为稳定。另一方面,相对于九鼎注资前的壳体中江地产,业务范围发生了根本性变化,使得借壳后的600053,在收入,净利率,资产负债率、净资产收益率,权益收益率等等指标上都发生了重大变化。对比600053在重组前后的表现,2016年全年收入16.4亿元,同比增长46.31%,归母公司净利润6.28亿元,同比增加119.15%,资产负债率由2015年的73.8%下降到2016年的59.6%。净资产收益率由2015年24.77%增加到37.29%,总资产收益率则从2015年的9.64%增加到17.80%,净利率从2015年的25.42%上升到38.44%。而对比国资投资机构财务比例,在净利率、净资产收益率、总资产收益率等指标上有大幅抬升,另外,总资产周转率也较高。但资产负债率也较高。
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