:是指没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。 PV=(三)债券的收益率购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数 V=I×(P/A,i,n)+M×(P/S,i,n) 用试误法求式中的i值即可。 i=i+×(i-i) 也可用简便算法求得近似结果: i=×100% 式中:I-每年的利息 M-到期归还的本金; P-买价; N-年数。三、股票估价(一)股票评价的基本模式 P=式中:D-t年的股利;股利多少,取决于每股盈利和股利支付率两个因素。 R-贴现率; t--年份。(二)零成长股票的价值 P=D÷R(三)固定成长股票的价值 P= 式中:D=D×(1+g);D为今年的股利值; g-股利增长率。(四)非固定成长股票的价值采用分段计算,确定股票的价值。(五)股票的收益率 R=+g式中:--股利收益率 g—股利增长率,或称为股价增长率和资本利得收益率。 P-是股票市场形成的价格。四、风险和报酬(一)单项资产的风险和报酬 1、预期值预期值()= 式中:P-第i种结果出现的概率; K-第i种结果出现后的预期报酬率; N-所有可能结果的数目。 2、离散程度(方差和标准差) 表示随机变量离散程度的量数,最常用的是方差和标准差。(1)方差总体方差= 样本方差= (2)标准差总体标准差= 样本标准差=总体,是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合,也称母体。样本,就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样”,所抽得部分称为“样本”式中:n表示样本容量(个数),n-1称为自由度。在财务管理实务中使用的样本量都很大,没有必要区分总体标准差和样本标准差。在已经知道每个变量值出现概率的情况下,标准差可以按下式计算:标准差()= 变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为: 变化系数==(二)投资组合的风险和报酬 1、预期报酬率 r=式中:r-是第j种证券的预期报酬率;
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