销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2016年外部融资需求量。Р3、F公司拟采用配股的方式进行融资。假定2015年3月25日为配股除权登记日,现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数,拟每5股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值(10元/股)的80%,即配股价格为8元/股。假定所有股东均参与配股。要求根据上述计算:Р(1)配股后每股价格;Р(2)每份配股权价值。Р4、某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为0.4元,以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资本成本。Р Р5、某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为25%,计算该债券的资本成本。Р6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利10%,以后各年增长4%。假定公司所得税税率为25%,试计算该筹资方案的加权资本成本。Р二、案例分析题Р已知某公司当前资本结构如下:长期债券1000万元(年利率8%),普通股4500万元(4500万股,面值1元),留存收益2000万元,现因发展需要需扩大追加筹资2500万元,所得税税率为25%,不考虑相关的发行费用,有如下两种方案可供选择:A方案:增发1000万股普通股,每股市价2.5元;B方案:按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。Р要求计算:Р1. 两种筹资方案下的息税前利润无差异点;Р2. 处于无差异点时A方案的财务杠杆系数;Р3. 若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式;Р4. 若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式。
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