以接受原假设“最多只有一个协整方程”。综上所述,证明之间存在协整关系,即沪深300与有色金属指数之间存在长期的稳定的相互制衡的关系。Р(2)E-G两步法РE-G两步法是Engle和Granger于1987年提出的,即对回归方程的残差进行单位根检验。检验分两步进行,即若序列和都是d阶单整的,第一步用一个变量对另一个变量回归,则有:。用和表示回归系数的估计值,则模型残差估计值为:。第二步对作单位根检验,若~I(0),则和具有协整关系。Р上述单位根检验已经表明,沪深300指数和有色金属板块指数对应的和序列都是1阶单整的,首先用两个变量进行回归分析。Р回归方程为: Р 值(87.8190)(-29.6259)Р拟合优度检验,残差存在较严重的自相关关系,故在将误差项引入误差修正模型时考虑加入适当的滞后项。Р通过得到残差估计值序列,对作单位根检验,结果见表五。Р表五:残差估计值序列的单位根检验Р变量РADF值Р临界值Р显著性水平为1%Р显著性水平为5%Р显著性水平为10%Р-3.328026Р-2.572771Р-1.941895Р-1.615985Р从表五中得到,残差估计值序列的ADF值在1%,5%和10%的水平上均小于临界值,为平稳序列,所以和存在协整关系,即沪深300指数和有色金属指数之间存在协整关系。Р3、构建误差修正模型(ECM)Р误差修正模型的建模思想是把长期的稳定部分和短期的动态部分放在一个模型中。误差修正模型(ECM)基本形式是由Davidson、Hendry、Saba和Yen于1978年提出,也称为DHSY模型。具有协整关系的变量可构建协整回归模型,Р形式如下:Р模型解释了因变量的短期波动是如何被决定的。一方面,它受到自变量短期波动的影响;另一方面,取决于误差修正项,它反映的是长期关系。Р由于沪深300指数和有色金属指数之间具有长期稳定的关系,进而构建沪深300指数和