了沿着似乎一直光明的道路前行,包括那些华尔街的精英们。Р人类的贪欲驱动着一切,却唯独忽视了那些最基本的常识和原理:太多没有还款能力的借款人得到了借款;华尔街的金融机构们承担了几十倍的杠杆;虚拟金融的规模是全球GDP的十几倍;金融衍生品复杂到没有人能够理解;几乎所有次级贷款池里所包含的具体内容无人知晓;房地产市场和证券市场被过高的估值Р……但几乎没有人清醒。Р书中还有一个人物让我印象深刻,他就是摩根士丹利的抵押债券交易员豪伊,他创造了90亿美元的历史上最大的单一交易亏损。作为摩根士丹利的抵押债券明星交易员,豪伊的聪明和能力毋庸置疑,而且很早的时候他就认识到了美国住房抵押贷款市场的风险,并且采取了相应的行动——买入了20亿美元针对3B级次级债券的对冲产品。但为了冲抵成本对短期业绩的影响,他又买入了160亿美元他认为绝对安全的3A级次级债券相关产品。问题的关键是他太自以为是,认为自己掌握了真相:3A级没问题,3B级出问题的可能性较大。仔细分析,在这个事件里有两个漏洞:豪伊没有自己想象中那么了解次级债券;市场的长期上涨和对利益的追逐让豪伊和摩根士丹利丧失了警惕,变得贪婪。Р爱因斯坦说过:宇宙中唯有两件事物是无限的,那就是宇宙的大小与人的愚蠢。而对于前者,我还不能肯定。Р看到书中那些弄潮儿的精彩演出,不由想到了巴菲特等投资大师们。在这场群体的癫狂中,巴菲特芒格们早就预见到了市场的不理性和疯狂,对于常识和规律的热爱和坚守,让他们远离这个市场,正如历史上他们一次次远离的各种泡沫和危机一样。不认同,不参与;不了解,不参与Р——如此简单的原则,却几乎没有人能够做到。Р知行合一,独立思考,相信常识,坚守价值,这些简单的关于价值投资的原理让投资远远超出投资本身的范畴,让投资成为一个价值投资者终身的修行,也让价值投资不仅成为一种投资致富的捷径,还成为一种可以指导我们生活工作并身体力行的思想和哲学。
全文预览
