为影响资本流动,最终会对证券市场造成影响。汇率的波动使得不同币种的证券组合的本币收益率偏离其预期水平,如果投资者以等量的货币资金投向同一个证券,且持有期相同,若汇率发生波动,则收益率会出现很大差异。所以,当汇率波动时,投资者就对手中的股票进行重新组合,改变手中本国股票的持有量,这种对股票的转换会影响股票的价格。Р通过公开市场和外汇市场等领域的操作影响证券市场。例如,当本币升值时,政府为了稳定汇率水平,可动用国际储备,买入外汇,增加本币供应量,引起证券价格上升。另外,还可以运用债市和股市的联动关系进行操作,如抛售外汇,同时买入国债,使国债价市场价格上升,抑制本币升势。Р 在了解过汇率因素影响证券市场的机制后,如何防范人民币汇率升值对我国证券市场造成冲击,也成为了当下一个紧要的研究课题。在这方面,我虽然了解不多,但也还想写下一些自己的看法。Р 目前,我国仍对资本项目的外汇收支实行一定的管制,人民币还不是自由兑换货币,但是,随着改革开放的不断深入,我国证券市场国际化已是大势所趋。根据我国加入WTO的承诺,境内的银行业、保险业等金融产业已经基本实现对外开放,证券业、信托韭等金融产业也不例外。这些开放必然伴随着大量的资本流动,因此,为防范人民币汇率升值对我国证券市场冲击的风险,金融监管部门还必须建立一套完整的国际资本向证券市场流动的动态监控与预警机制。一方面,应强化国际资本流动向证券市场流动的监管机制,这其中包括加强对信息披露的管理、提高信息透明度等。增加透明度和加强报告制度对于证券市场稳定发展至关重要。因为统计信息、数据的缺乏会妨碍市场参与者的决策制定,使得市场进一步波动。另一方面,应通过设计一些风险预警指标,包括单个风险预测、全国性金融风险预测指标等,对国际资本向证券市场流动的风险程度进行测算,做到有严密的风险控制、经常的风险监测、及时的风险报告,并提出防范和化解风险的预备方案。
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