长期偿债能力分析图Р2009Р2010Р0.4Р0.8Р1.2Р1.6Р2011Р——资产负债率Р——产权比率Р——权益乘数Р0Р资产负债率是平均负债总额与平均资产总额的比值,反映债权人提供的资金占企业全部资产的比重。海尔自09年至11年,资产负债率在不断下降,09~10年下降8%,10~11年下降约3%。老凤祥资产负债率的连续降低说明负债占资产比例的减少,长期偿债能力升高。Р产权比率=平均负债总额/平均股东权益总额Р =(平均总资产-平均股东权益总额)/平均股东权益总额Р老凤祥的产权比率三年来持续降低,债权人提供的资本已经远远低于了股东提供的资本,对债权人而言,其已经成为是一种低风险对应低报酬的投资。Р有形净值债务率=负债总额/(股东权益—无形资产净值)Р已获利息倍数,又称利息保障倍数,是企业息税前利润与利息费用的比值,反映企业的息税前利润为所需支付的债务利息的倍数,2006年海尔已获利息倍数是183.72,到2008年海尔的利息保障倍数大幅度下降,说明了企业长期偿债能力的减弱。Р由上述可得出,老凤祥从09年开始大规模融资,对于债权人来说,这是风险非常小的投资,老凤祥的长期负债能力受到严峻挑战。但老凤祥在珠宝业还是拥有庞大且稳定的市场的,所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是抱有极大信心的。Р3.2. 资产营运能力分析Р3.2.1. 应收账款周转率分析Р应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值,表明应收账款在通常为一年中的周转次数,是反映企业应收账款变现速度和管理效率的指标。Р年份Р2009年Р2010年Р2011年Р营业收入Р291,765,795.39Р211,884,547.72Р230,195,334.49Р平均应收账款Р43,979,657.67Р36,830,311.585Р16,486,142.845Р应收账款周转率Р6.634Р5.75Р13.96
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