等价定理是指政府无论选用一次性总付税还是发行公债来为政府筹措资金,均不会影响消费和投资。托宾认为,李嘉图等价需要满足如下三个条件:第一,等价定理的成立,不但要求各代消费者具有利他主义动机,而且还必须保证消费者遗留给后代的财产为正值。第二,支撑等价定理的假设是政府对每个消费者减少税负的数额相同,并且每个消费者的边际消费倾向没有差异。事实上,政府的财政政策通常会造成社会财富的再分配。第三,等价定理的成立,依赖于“一次性总付税”的假定。李嘉图等价定理对我们的启示主要表现在以下几个方面:第一、公债既等同于税收又不同于税收。公债不同于税收,是因为公债会引起税负在时间上的移动。用公债替代税收所生的两种财政效果“交换”的分析,对政府制定财政政策具有十分重要的意义。税收等于公债,是因为公债的清偿需要通过增加向公众征收税种才能实现,公债无非是以公众未来的税收替代眼前的税收,消费者的纳税以为并未消除,只是推迟了。第二、公债在现代社会已经成为各国政府宏观调控的重要手段。如果政府支出规模扩大通过举债实现,则公众至少不会改变即期的消费水平。政府债券在多大程度上影响公众的消费支出,进而影响国民收入,取决于公众对举债与未来税负关系的认识。当经济出现萧条时,政府采取发行公债而不是增加税收的做法,对总需求施加扩张性影响。第三、由巴罗提出的当前和未来的每一个消费者始终关系自己及后代消费这一论点,引发政府是否必须用增加税收方式来偿还政府债务的问题。如果政府能够滚动债务,那么减税和发债同时进行,政府支出规模可以维持不变,但消费者所有负担的税款现值降低,因而会导致消费的增加。第四、同样的支出规模,组织收入的形式不同,公众会采取不同的经济行为。因此,政府只有掌握了消费者的经济行为在不同的财政收入形式下回发生何种变化,才能通过对公债发行的数量、期限、利率、应债来源等的确定,制定出正确的宏观经济政策,对宏观经济进行调控。
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