格由基金的净值及其费用确定;(1分)Р投资策略不同:封闭式基金的管理者不需要应付赎回,而开放式基金的管理者需要考虑应付赎回。(1分)Р3.简述技术分析的三大假设:市场行为包含一切信息;(2分)价格沿趋势运行;(2分)历史会重演。(2分)Р4.比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处:理论基础不同:前者基于预期收益与风险的关系,后者基于证券的内在价值。(2分)假设条件不同:前者假设市场处于均衡,后者假设有一个基准贴现率(2分)基本结论不同:前者认为股价与其风险有关,后者认为股价应该反映其内在价值。(2分)Р四、计算题(每小题8分,共24分)Р1.解:①公司债券的内在价值为:Р(2分)Р②该债券值得投资,因为:它的内在价值(116.25元)大于它的市场价格(115元)。(2分)Р③该投资者持有公司债券的年收益率r由下式算出:Р(2分)Р解之得:r=13.04%。(2分)Р2.解:①公司股票的内在价值为:Р(4分)Р②公司股票的内在价值为:Р(4分)Р3.解:①首先可由下式计算出市场组合收益率:Р,即得(3分)Р②写出证券市场线方程:(3分)Р③β系数为1.5的证券的期望收益率为:(2分)Р五、论述题(10分)Р宏观因素分析为证券投资提供了背景条件,据此可以确定总体投资的有利时机;行业分析与区域分析为证券投资提供了一个选择范围,投资者可以在增长型行业中选择具体的投资对象;公司分析则是基础分析中最为重要的内容,它关系到投资的成败,通过公司分析方法投资者能够筛选出有发展前途的、有较好成长性的、风险相对较小的公司。Р公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析,用来评估和预测证券的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值(采用收益的资本化定价方法)与投资风险分析。
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