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金融市场学实习报告

上传者:苏堤漫步 |  格式:doc  |  页数:12 |  大小:504KB

文档介绍
长率为一个常数;在第二个阶段是股息增长的转折期,股息增长率线性变化为第三阶段的股息增长率。Р主要公式有:Р 上式中的三项分别对应股息的三个增长阶段。Р与零增长模型和不变增长模型不同,在三阶段模型中,很难运用内部收益率的指标判断股票价格被高估或低估。而根据净现值的判断原则还是一致的。Р 4)H模型:假定股息的初始增长率以线性方式递减或递增;从2H期后,股息增长率成为一个常数,即正常的股息增长率;在股息递减或递增的过程中,在H点上的股息增长率恰好等于初始增长率和常数增长率的平均数。Р Р主要公式有:Р同样地,H模型可以利用净现值和内部收益率来判断股票价格是否被高度或低估。Р与三阶段增长模型的公式相比,H模型的公式有以下几个特点:Р在考虑了股息增长率变动的情况下,大大简化了计算过程;在一直股票当前市场价格的条件下,可以直接计算背部收益率;在假定H位于三阶段增长模型转折期的中点的情况下,H模型与三阶段模型的结论非常接近。Р下图形象地反映了H模型和三阶段增长模型的关系:Р根据上面所有的分析和总结,我用一个表格来表示四种股息贴现模型之间的关系:Р第三次上机:Р实习内容:投资组合优化(本次选取两资产的投资组合优化)Р问题.:无风险利率为 6.0%,风险资产1的预期收益率为14.0% ,标准差为20.0%。风险资产2的预期收益率为 8.0% ,标准差为 15.0%。风险资产1和2之间的相关系数等于 0.0%。请画出无风险资产和最优风险资产组合(切点处组合)的有效集直线和风险资产的最小方差边界。Р首先,通过不断改变风险资产的权重并计算相应组合的标准差和预期收益率来找出两资产组合的风险资产最小方差边界。然后,通过计算风险资产1的最优权重并计算相应的标准差和预期收益率来确定风险资产的最优组合。最后,通过改变投资于最优风险组合的金额并计算相应的标准差和预期收益率来确定有效直线。然后把结果画在图上。

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