apital,)Р1、定义:是企业全部长期资金的总成本,是以各种资金所占的比重为权数,对各种资金成本进行加权平均计算出来的。Р2、权数的确定:市场价值权数、账面价值权数(常用)、目标价值权数Р3、公式Р=Р式中:代表加权平均资本成本;Wj代表第j种资金占总资金的比重;Kj代表第j种资金的成本;n代表筹资方式种类Р【例8】某公司共有资金1000万元,其中长期借款300万元,普通股500万元,留存收益200万元,各种资金的成本分别为6%、13%与12%,计算该公司综合资本成本。Р=300/1000×6%+500/1000×13%+200/1000×12%=10.7%Р债券股价答案:Р(1)债券发行价格的下限应是按12%计算的债券价值(V)Р V=1 000 × 10%×(P/A,12%,5)+1 000×(P/F,12%,5)=927.88(元)。Р即发行价格低于927.88元时,公司将可能取消发行计划。Р(2)债券发行价格的上限应是按8%计算的债券价值(V)Р V= 1000 ×10%÷ 2 ×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10)Р=1081.15(元)。即发行价格高于1081。15 元,将可能不再愿意购买。Р(3)设到期收益率为I,则:1042=1000×10%÷(l+I)+1000 ÷(1+I),Р得I=5.57%<6% 或按6%计算债券的价值РV= 1000×10%÷(1+6%)+1000 ÷(1+6%)=1037.74<1042 ,故不可行。Р股票估价答案:Р(1)计算前三年的股利现值之与:20×(P/A,20%,3)=42.13(万元)Р(2)计算第四年以后的股利现值:Р[20×(+10%)/(20%-10%)]×(P/F,20%,3)= 127.314(元)Р(3)计算该股票的价格=100 ×(42.13+127.314)=16994.4(元)
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