关系时,多数早先的研究把股票价格与收益、现金流量联系起来,或二者都不使用预先指定的模型。有些例外的是詹宁斯(1990年),他解决了盈利和现金流量回归的一些规范的问题。还有巴特等人(1999年),他们提出估值模型来建立盈利和现金流量的回归方程。在本文中,我们建立一个假设,然后测试它。该规范是出于产生收入和现金流量的数据的核算结构。我们首先制定出这一结构(1.1节),然后指定定价方程,根据采取的数据(2节)整合结构(1.2节)。含有的会计数据的回报回归规范的一般性讨论是在“附录”中。Р1.1会计权责发生制会计关系的支配Р权责发生制会计,至少在名义上,跟踪股东权益超过分立周期的演变;在每个时期,会计计算一个数字、收入、更新股东权益项并在发生时登记。我们制定出了一套会计业务量的处理方法来管理记账。我们开始使用现金流量。Р1.1.1现金流量的关系Р该公司(公司业务),是在典型的资产负债表中区别于对公司的所有权。相应地,由企业(现金流)产生的现金流量与公司股权的现金流区别开来的。标准现金守恒方程等于两者之和:Р自由现金流量= d + F……(1)Р作为分析的重点是普通股定价,向普通股股东支付股利D,是从区分支付给所有其他偿付者(如债券,优先股持有人),F。债务发行人的分配也是一个自由的现金流的应用,因此F是指现金支付给持有人的净债务(债务持有人和债券发行人)。股息,D,是净现金分配给股东(股息加股票回购扣除股本的问题)。Р这是常见的区分自由现金流的两个组成部分,从经营业务现金(C)和现金投资(I):自由现金流= C – I。C和I之间的区别是权责发生制会计问题,但是,涉及分配定期收入报表,不承担产生的净现金。要清楚界定权责发生制会计与现金,我们将参考经营净现金,也就是自由现金流量。然而,在文章最后,我们将区分C和I,来审查相关的以前文件的经营(C)现金价格。因此,我们将自由现金流量记为
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