9 3.90 132.40 156.79 -24.39 18.47 14.48 3.98 2015.3 3.18 3.85 -0.68 30.98 31.66 -0.68 0.42 0.42 -- 经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动净现金流投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动净现金流筹资活动现金流入其中:吸收投资借款 0 150.13 175.35 -25.21 40.33 11.55 12.78 12.00 11.04 28.33 8.28 -50 2012 2013 2014 2015.3 经营性业务利润投资收益资产减值损失公允价值变动收益营业外损益资料来源:公司财务报告筹资活动现金流出其中:偿还债务筹资活动净现金流现金及现金等价物资料来源:公司财务报告 1.66 0.88 -- -0.46 -1.81 1.00 29.95 -6.64 0.46 16.81 -3.68 总体上看,近年来禄口机场运营能力稳定上升, 公司收入保持上升趋势。但值得关注的是,后续机场二期投入运营后,折旧成本上升以及利息费用化拉低了公司盈利水平。随着公司工程建设的推进,公司债务规模持续增长。截至 2015 年3 月末,公司总债务达 40.53 亿元。从偿债能力指标看, 2014 年公司总债务的上升导致总债务/EBITDA 和经营活动净现金流/ 总债务均有所弱化; 2014 年利息支出增加导致 EBITDA 利息倍数和经营活动净现金流/ 利息支出下降至 2.90 倍和 1.94 倍,保障能力持续弱化。公司经营活动净现金流有所波动,筹资活动现金的净流入对公司的投资支出起到很好的支撑作用,但快速增长的债务规模使得公司偿债指标有所下滑 2014 年随着二期工程投用,公司职工增加 600 余人,人工成本相应增加,导致支付给职工以及为职工 南京禄口国际机场有限公司 2015 年度跟踪评级报告 10
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