相同的或实质是相似的资产以获利的行为。?套利的前提是完全竞争市场和存在可替代的资产。?套利行为是保证市场有效和市场均衡的条件。(二)有限理性( Bounded rationality ) ?标准金融学中(完全)理性人特征?理性人对各种决策的结果具有完全而准确的了解; ?理性人具有完全意志能力以保证其效用函数具有有序性和单调性; ?理性人具有充分计算能力; ?理性人具有完全记忆能力; ?对影响决策的一切因素具有完全信息; ?理性人进行决策不需要任何时间,都是瞬间完成的; (三)前景理论( Prospect Theory ) 关于不确定性决策,长期占统治地位的理论是 von Neuman 和 Morgenster n 于 1944 提出的期望效用(Expected Utility,EU) 理论。冯· 诺伊曼- 摩根斯坦(V· N-M ) 期望效用函数: 3, 假如你是上市公司年报的编制人员,在论述上市公司经营绩效,存在问题与前景时,你会怎么安排?为什么? 4, 人们为什么会频繁交易,对财富积累的影响如何? 过度自信会导致投资者非常确信自己的观点, 从而增加他们交易的可能性, 导致频繁交易。?频繁交易对投资收益不利?交易成本高?频繁交易导致买(卖)错股票 5, 试用投资者的自信情绪周期来分析股票市场的周期波动变化。关于自信的情绪周期( 7C ) 轻视( Contempt ) 谨慎( Caution ) 自信( Confidence ) 深信( Conviction ) 安心( Complacency ) 关注( Concern ) 投降( Capitulation )。 6, 试述投资者在信息加工阶段容易出现哪些认知偏差? 一, 简化信息处理:代表性启发,易得性启发和锚定与调整启示法二, 情绪情感的影响:心境和自我控制三, 信息描述方式:框定效应对新信息的态度:反应过度和反应不足