一是把相对狭小的投资项目风险集中,使这些风险之间相互作用,消除非系统风险,对系统风险进行定价,并将这些风险分散到众多投资者手中二是在市场对投资进行细化后,原来由少数人承担的投资风险转变为多数人分担,大大降低了单个投资者由于不确定性而带来的风险。资本市场给企业带来什么?资本市场给企业家带来什么?形成3个习惯:习惯于听取别人意见习惯于让别人看报表习惯于向投资者报告为何上市?让·梯若尔在《公司金融理论》中表述:上市的收益(1)获得新的融资来源,不必依赖单个银行或者风险投资家,多样化的融资渠道可以更好保护公司,免遭关键融资人“敲竹杠”;(2)简化退出程序,允许企业家和大股东将他们投资多元化,提高索取权的流动性;(3)为资产价值提供相对客观的衡量标准,可用于管理层报酬的安排;(4)有助于通过控制权收购市场约束经理人;(5)提高公众对公司的认知度,培养新的投资者和潜在的利益相关者。上市的成本(1)企业必须向监管者和投资者提供基于监管需要的详细信息;(2)企业必须支付中介费用(承销、审计、法律等);(3)企业必须以透明度和连续的、标准的会计记录,向投资者证明公司的前景;(4)开放的公司治理和公司控制权。上市的收益&新的融资来源证券交易所市场直接融资品种:股权融资(普通股、优先股)债权融资(上市公司债、可转债,非上市公司小公募债等)中小企业私募债(非上市中小企业发行)企业资产证券化—ABS小微公司私募债(征求意见当中)2014年,94家企业境内市场IPO融资471亿元,上市公司再融资609家次,融资6778亿元;5家上市公司发行优先股,融资1030亿元。2014年,交易所债券市场发行公司债185只,发行额2954亿元;发行中小企业私募债313只,发行额532亿元;发行资产证券化产品24只,募资322亿元。截至2014年底,交易所市场债券余额26217亿元,公司信用类债券余额19305亿元。
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