对证券投资基金在上市公司中的持股比例与上市公司业绩表现(托宾Q值)之间的关系进行了回归分析,研究结果表明:证券投资基金持股比例与上市公司业绩呈明显的J下相关性;蔡玉龙”(禁玉龙,2005)通过对收入与成本模型的分析指出:机构投资者持有股份具有一定规模是机构投资者参与上市公司治理的源动力,一个高效的证券市场是保证机构投资者具有监控动力的前提条件,机构投资者自身治理结构的完善,委托人的到位和对基金管理人的有效激励与约束是关键;黄郡“(黄郡,2006)通过对截至2003年12 月31 F1在中国证券市场上发行A股的公司的机构投资者持股的特征实证分析得出: 机构投资者持有的上市公司在流动性、盈利性和增长性方面与那些机构投资者持有比例低的公司相比并没有显著差异,但是机构投资者会倾向于选择股权结构良好的上市公司,这意味着机构投资者可能会对公司治理起到一定的积极作用;绍颖红,朱哲晗, 陈爱军“(绍颖红,朱哲晗,陈爱军,2006)选择证券投资基金作为研究对象。对证券投资基金持有上市公司股票的比例与公司治理之间的关系进行相关性研究得出:基金持股比例与上市公司业绩之间具有统计上的J下相关关系、与上市公司董事会治理排名具有统计上的负相关关系,即从目前机构投资者参与公司治理的情况来看,机构投资者还是很浅层次的参与,当公司业绩下降时。机构投资者采取的主要还是“用脚投票”的策略,而不是积极介入公司治理追求长期收益,机构投资者更注重公司的短期业绩。而对长期投资收益的关注较少。”娄伟.‘基金持股与上市公司业绩相关性的实证研究》.上海经济研究,2002,6. ’3蔡玉龙.《论机构投资者与上市公司治理的关系》.‘经济问题》,2005,8. 一黄郡.《机构投资者持股特征的实证分析》.《南方金融》,2006。9. ”纠颖红,朱哲晗,陈爱军.‘我国机构投资者参与公司治理实证分析》.‘现代管理科学》,2006,5 2
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