分析,指出这些方法的缺陷,为什么不能准确评估航运企业的价值。篇一节企业价值评估发展简余 1906年,艾尔文·费雪发表了专著《资本与收入的性质》,其中完整的论述了收入与资本的关系及价值的源泉问题。费雪分析了资本价值的形成过程,说明了资本价值的源泉,归纳了人们的投资决策过程,从而为现代财务理论奠定了基础,成为现代企业价值增长理沦的基石。在1907年费雪又出版了他的另一部专著《利息率:本质决定及其与经济现象的关系》,从对利息率的本质和决定因素的分析中进一步研究了资本收入与资本价值的关系,从向形成了完整而系统的资本价值评估框架,提出的确定性条件下的资本价值评估技术是现代标准或IF统评估技术的基础。企业价值概念早在本世纪血十年代中期在国外就被明确地提出来,而且已经被广泛的运用于企业业绩评价、并购和股票定价等领域。美国的布瑞德福特·康纳尔在其《公司价值评估:有效评估与决策的工具》一书中指出:企业价值取决于两个方面的内容,其一是现有业务未来现会流量的现值之和:其二是各种末束机会的现值总和。米勒和莫迪格莱尼为推动企业价值评估做出了突出的贡献。他们于1958年.发表的《资本成本、公司融资和投资理论》首次回答了不确定情况F仑业价值’企业资本结构的关系问题,科学的提出了企、业价值的定义和企业价值的评估厅.江,为企、业价值评估理论的发展奠定了基础。并f 1961年发表了《股利政策、增长以及股票价值评估》,这篇文章分析了股利政策对企业价值的影响,并对企业价值的评估方法(现会流量折现法、机会投资法、股利流量法和收益流量法) 进行了门纳和总结。企业价值评估是会融学中沿用已久的一种方法,其思想起源于资本预算的现值方法以及默顿·米勒教授和佛郎哥·莫迪早亚尼教授(均为诺贝尔奖获得者)的价值评估方法,而后他们又提出一种方法是他们在1961年在《商业杂志》一篇题为“股息政策、增长和股票的价值评估”的文章中提出的。
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