浙江大学硕士学位论文上市公司内在价值的因果分析隐形眼镜技术的出现,框架眼镜行业依旧繁荣。而录音机则由于cD播放机的产生而销声匿迹。外部技术常常能促进行业发展,如生物科技领域的成果应用于农业,最终带来了更高的粮食产出率。 2.1.2行业分析(1)生命周期理论。犹如人的生命周期一样,行业成长也存在一个从萌芽到成长、到衰退的过程。行业由盛而衰的过程,反映了行业成长中存在着稳定的规律性、周期性和时效性。行业的生命周期被划分为初创期、成长期、成熟期和衰退期,各生命周期的具体特征见表2,1。表2.1 行业生命周期表生命周期阶段特征初创期产品的市场接受度值得怀疑,商业战略的实施并不清晰,存在高风险和许多破产事件。成长期产品已被接受,业务拓展开始,销售额和盈利加速增长。商j眦战略的正确实施仍是一个问题。成熟期行业趋势与总体经济趋势相同,参与者在稳定的行业中争夺市场份额。衰退期消费偏好的改变和新技术的出现使产品的需求逐步减少。在实践中。也有将生命周期理论应用于产品及公司分析的,在投资分析中也可以按具体情况运用。例如,当整个行业停留在~个阶段时,单个公司也可能经历整个周期,见表2.2。表2.2 公司生命周期表阶段预期销售情况进入期销售不可预测且易于波动增长期随着产品被广泛接受销售稳定增长稳定期随着公司产品的市场趋于成熟,销售温和上升衰退期随着顾客被更新,更有创意的产品吸引,销售下降(2)竞争五种力分析框架研究产业竞争的权威、哈佛大学商学院的迈克尔·波特教授认为,产业吸引力取决予产业内的五种主要竞争作用力,这些作用力的共同作用决定了该产业的盈利能力,这种盈利能力决定了长期投资回报率水平。 A现有企业间的竞争。产业内部现有竞争对手之间主要通过产量、质量、价格和广告等方式进行竞争。在大多数产业中,各个企业相互依存,所以一个企业的竞争行为会对其竞争对手产生明显的影响。我们在进行投资时要谨慎进入竞争 6
全文预览
