97年的经营活动的现金流量(CFO)和1997- 1999年的其他指标,本文通过以下公式计算: 财务费用累计折旧的增加坏帐准备的增加净利润+ + + = CFO 存货的减少递延税金贷项的增加投资收益+ + ?经营性应付项目的增加经营性应收项目的减少+ + (1) ) 1 t OI AE O ?× = ( (2) -10- 0 EBV r AE RI O O × ?= (3) ) ( ) 1( ) ( 0 CEE EBV r t EE OI EVA O + × ??× ?+ = (4) 0 ) 1( ) ( EMV r t EE OI REVA O × ??× ?+ = (5) 0 EBV r AE RI C C × ?= (6) ) ( ) 1( 0 CEE EBV r t EE AE EVA C C + × ??× ?+ = (7) 0 ) 1( EMV r t EE AE REVA C C × ??× ?+ = (8) 其中 OI=营业利润; EBV O=期初公司权益资本账面价值; EMV O=前期年报公布后第30个股票交易日的公司的市场价值(收盘价乘以公司总股本); CEE=公司本期累积的权益等价物价值(本文只调整了四项准备金) 9; 9Stern Stewart公司所倡导的经济增加值(EVA)是以会计收益(AE)为基础,通过对“权益等价物”(Equity Equivalent)的调整来求得的。主要的权益等价物包括:研究与开发费用、递延税金、后进先出储备、准备金、商誉、未确认商誉等。Stern Stewart 公司认为, 根据公认会计准则(GAAP),准备金、递延税金和商誉的摊销等一些项目都应从收益帐户中扣除,但这种做法人为地减少了法定资本,并错误地陈报了当期收益,因此,应对这些项目进行调整。基本的调整方法为:将权益等价物的本期增加额加回到本期的收益帐户中,同时,将以
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