规模 EXIT IPO VC VC/PE Early Capital Venture Capital Development Capital Transmission Capital PE Angle 7 实务上 PE =VC ? Private Equity ,简称 PE ,私募股权投资–通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。? Venture Capital ,简称 VC ,风险投资、创业投资–向非上市的成长性企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。- 《管理办法》–创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。—美国全美创业投资协会(NVCA) ? PE =VC ,VC = PE ,核心特点上一致–资金募集方式:私募方式,区别于公募–投资对象:非上市企业–投资方式:权益性投资,区别于借贷,一般不控股–投资阶段:集中投资于成长期和成熟期项目 8 广义上 PE 和VC 的区别?广义上的 PE –还包括:对上市后企业进行投资, PIPE ;控股型投资:产业投资、并购基金等?广义上的 VC –高科技–投资阶段:早期项目、天使基金?实际区别–如果进行细致的区分,更多体现在投资阶段上。 PE 更多地投资于成熟期项目, VC 更多投资于成长期项目。–但在实际操作中, PE 、 VC 相互渗透,投资阶段的区分并不明显– PE = VC ,即以私募的方式筹集资金,对非上市的企业进行股权投资。 9 基金在发展中的几个特点?退出渠道: –海外 IPO ?国内 A 股 IPO ?投资机构: –外资机构一枝独秀?本土机构异军突起?组织形式: –公司制?有限合伙制 10 目前资本市场形势是“风投”还是“疯投”?
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