此适用范围较小;后一种方法根据资金的机会成本,即一般情况下可以获得的报酬来确定,比较容易解决。(3)内部收益率法内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内部收益率是在项目整个寿命期内,各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它反映项目以每年的净收益归还投资后所能获得的最大投资利润率,表明项目整个寿命期内的实际收益率,也就是项目内部潜在的最大盈利能力。内部收益率是衡量技术方案盈利能力的标准,计算内部收益率避免了计算前先给定一个标准投资效果系数的问题,这样就避免了许多有争议的问题,所以,这种方法得到了广泛的应用。内部收益率按下式计算: (1-2)荟陋一cD尸/(1+揪)丁J=o 从内部收益指标计算可知,投入的资金不变时,收回的资金越多,内部收益越高;回收的资金不变时,投入的资金越多,内部的收益率越低。当项目的IRR ≥I。时,项目认为是可取的;当IRR≤I。时,项目是不可取的。其中,I为行业基准收益率。净现值法和现值指数法虽然考虑了货币的时间价值,可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资报酬率,但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率是多少。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资报酬率。 2.风险评价风险分析存在于所有的财务决策之中。首先,承担风险会获得额外收益;其次,潜在的收益越高,风险也越大。同投资相关的资本成本取决于投资风险的大小。这是企业理财中最重要的教益之一。资本成本主要取决于资金的使用,而非来源。一般来说,风险资产会带来风险溢酬。承担风险应有补偿。在资本预算中, 不同的投资项目具有不同的风险,所要求的投资回报也不同。种类及其衡量方法, 进而分析在不同风险条件下进行资本预算的方法,如敏感性分析法、计算机模拟、决策树、肯定当量法和风险调整贴现率等,以利于在项目的运行中控制风险,使资本预算与实际情况更加接近,有利于项目的正常运行。 5
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