选择错误,支付过多及整合不利,而其中800A在于并购目标选择错误(MarksandMinis,2001;欧高顿,1998),也就是说在并购方向的定位上就可能存在偏差或定位不当;另外管理层往往更倾向于把并购失败归因于执行得不够彻底,而不是他们的战略不当(Levitt,March,1988),本文认为缺乏并购战略的指导也是并购失败的主要原因。因此,如何确定目标企业的选择标准即并购战略就成为理论界和实务界共同关注的焦点,希望本文的研究能够为企业界和理论界提供一定的指导. 1.1.2理论背景对于并购这种经济现象,学者们通过各个角度进行观察,用经济的、管理的、政治的、社会的、法律的、文化的理论和方法对其进行研究,得出了形形色色富有价值的解释或者结论。通过对相关文献的回顾可以看出,大多数学者有关并购方向的研究大体可以归为以下几类: 一类属于实证研究,一般是选取大量的并购事件作为样本,检验企业在实施了不同的并购战略z后的绩效表现,并依据实证研究的结论评价何种并购战略更优。如国外学者Elgers&Clark(1980),Chatterjee(1986),Singh&Montgomery(1987), Lubatkin(1987),Shelton(1988),Seth(1990),Agr盟wal(1992)以及Flanagan(1996), 国内学者郭永清(2000),高见、陈歆玮(2000),冯根福,吴林江(2001),方芳、闫晓彤(2002),吴育平(2002)等都在这方面做了大量工作。这类研究的结论有助于企业从总体上把握资本市场上并购重组活动的发展趋势,而从单个企业实体的角度考虑,由于其实际情况千差万别,所以可操作性较差,不免具有一定的局 2不同的研究对并购战略的分类也不同,大致包括以下几种分类;相关并购,非相关并购;横向并购,纵向并购、混合并购;同属管辖并购,。非同属管辖并购等。 2
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