贴现法评估丽珠集团。第2章企业价值评估理论与方法 2.1企业价值评估价值评估是财务学中沿用已久的一种方法。十九世纪六十年代是价值评估理论的初创期。这个时期.r业股票的上市,投资银行资金的提供以及收购经纪人都对企业的价值评估产生了需求,人们开始关注企业价值的大小。此后,斯提杰克(Dev Strichek,1983)对这段时期的企业价值的确定进行了分析,他认为:所谓价值就是买者对标的物效用的一种感觉,效用经常是用人们现在及将来占有某件物品所获得的利益来度量的【4】。价格的确定可以通过多种方式进行,以确定企业价值的一个区间。在此基础上,买卖双方通过协商确定一个共同认可的量值。事实上,这时的企业价值往往并不仅仅是以持续经营为假设前提,而是按企业贡献原则与变现原则混合产生的企业价值。价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。在这里的公平市场价值是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。价值评估还要遵循一定的原则。分别是:客观性原则,即要求计算所依据的数据必须真实可靠,对数据的资料分析应该实事求是;科学性原则,即必须采取科学的评估规范、标准、程序和方法;系统性原则,因为资产的功能与价值是个复杂的系统,要求评估者站在系统整体的角度考虑其价值”j。 2.1.1企业价值含义企业价值的内涵是极其丰富的,可以从经济学的角度或评估学的角度分别来理解。(1)从经济学的角度理解企业的概念经济学中对企业的概念有多种理解。一般认为,“企业是这样一种经济组织, 它把生产要索(如资本、劳动)结合起来生产出产品和劳务,它是追求利润最大化的经济单元[6】”。古典经济学把企业看作是一个生产函数,认为它的功能就是把生产要素转化成一定的产出,企业的存在和发展是技术因素的结果。总的来说,企业理论界对企业的主要观点是:企业是一系列契约的联结点或
全文预览
