与定价的影响力变化情况,结果表明并购增强了银行的市场势力;Diza等(2002)使用会计指标的GMM估计方法,研究分析银行并购的平均绩效,结果发现总体存在正向效应,但存在时滞。以上各学者经过研究分析基本都得出并购使银行效率改善的结论,但并购效率改善与否仍旧具有其不确定性。大多数学者的研究表现出来的仅是银行效率某种程度上的改进,并没有得到诸如规模经济、协同效应的的经济效应。这可能与各学者采取的不同实证研究方法有关,也可能与研究中的有效数据缺乏有关。 1.3.2并购无效理论当然,有人与银行并购有效论的支持者持相反观点,认为并购并不会提高银行效率。Berger&Humphery(1992)运用边界法研究了美国80年代资产超过10亿美元的银行并购,研究发现:银行业中存在20%至25%成本的X.一无效率,但银行并购并没有带来明显的X-一效率改进,他们虽然发现非利息成本有明显的效率效应,但被并购的低效目标被高效的收购者收购后运营效率并没有达到预期的改进;Linder&Crane(1992)的研究成果也值得一提,他们分析了英国1982--1987年发生的47例州内银行并购的运营业绩,在47个样本中, 25个是由同一控股公司控制银行的内部合并。Linder&Crane收集了并购后一到两年的运营业绩相比较,被并购银行业绩用与并购方在同一州的所有未并购银行的业绩进行调整,结果显示:’并购并没有带来以资产净利息收入和非利息收入比率来表示的运营效率的提高;Peristiani(1997)和Berger等(1999)发现20世纪80年代的银行并购未能带来成本X.一效率的改善,虽然银行的并购会通过合并分支机构、支付清算系统完善等获取技术进步方面的收益,但是这些收益会由于管理层对过大会融组织管理的困难、公司文化|’日J的冲突和其他一体化整合中带来的负面效应所抵消,所以x一效率会有所改善;还有学者研究 4
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