该股票内在价值;\r(2)假设目前该股票的每股市场价格为18元,为投资者作出是否购置该股票的决策;\r(3)假设该股票的每股市场价格为20元,计算投资者购置该股票的收益率。\r37.某企业投资A工程,方案筹资800万元,A工程预期收益率为12%。假设该企业所得税\r税率为25%。筹资方案如下:\r(1)溢价发行债券,面值为250万元,发行价格为300万元,债券的票面利率为8%,期限\r为5年,每年年末支付一次利息,筹资费用率为3%。\r(2)发行普通股50万股,每股发行价格10元,筹资费用率为4%。预计第一年每股股利为\r0.8元,以后每年按4%递增。\r要求:(1)计算发行债券的筹资费用;\r(2)计算债券筹资的资本本钱(不考虑资金时间价值);\r(3)计算普通股筹资的资本本钱;\r(4)计算本次筹资的综合资本本钱(按筹资时市价比例计算权重);\r(5)判断A工程是否可行。\r(计算结果保存小数点后两位)\r38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品,该生产线共需要投资350万元,其中固定资\r产投资300万元,垫支流动资金50万元,以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线\r使用寿命为6年,采用年限平均法计提折旧,使用期满有净残值12万元,同时可全额收回\r垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用,使用期内预计每年可获销售收入为125\r万元,每年付现本钱为25万元。假设该公司的资金本钱为10%,所得税税率为25%。\r:PVIFA=3.791;PVIFA=4.355;PVIF=\rl0%’510%’610%’6\r要求:(1)计算固定资产年折旧额;\r(2)计算工程年营业净利润和各年的净现金流量;\r(3)计算工程净现值,并评价该工程的可行性。\r(计算结果保存小数点后两位)\r五、论述题(此题10分)\r39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及缺乏之处。
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