的公司可忽略该项)财务评级 B破产的概率 20.00%破产成本占无债务时公司价值的比例 40.00%预期破产成本 13,578.14表8.破产概率参考(为美国公司的统计数据,来源于InvestmentValuation)债券评级违约率D100.00%C80.65.C46.61%B-30.50%B26.36%B+19.28%BB12.20%A-1.41%A+0.40%AA0.28%AAA0.01%通过比对可以发现,南都电源虽然为创业板股票,有相当大的退市风险。但在表格中发现他的财务非常稳定,公司杠杆率不高,退市破产概率低。APV计算方法(1)进行业绩预测,得出基本现金流。由于假定是全股权融资,没有财务杠杆,所以基本现金流既可以用股权自由现金流的方法,同时也可以用公司自由现金流的计算方法; (2)将基本现金流和期末价值折现,这时贴现率用假定全股权融资的股权资本成本; (3)评价财务方面的影响,所用贴现率是反映了风险因素的债务资本成本; (4)将两部分相加得到APV。5.实习结果分析股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。股票的风险可以分为两类,一类是与个股经营相关的非系统性风险,可以通过分散化投资组合来分散。另一类是与宏观因素相关的系统性风险,无法通过分散化投资来消除,通常用贝塔系数来表示。例如贝塔值等于1,说明该股或该股票组合的波动与大盘相同,如贝塔值等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%,如贝塔值等于0.8,则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。通过买卖股指期货,调节股票组合的贝塔系数,可以降低甚至消除组合的系统性风险。我们的市场组合的贝塔值为1.6572,需要用股指期货于现货进行对冲,从而降低系统性风险。具体操作为卖出IC1507合约,再在A股市场购买股票现货,从而进行套期保值交易。建仓标的为AVP估值低于现货市场价格,同时其市场组合收益率为正,为可
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