板块,钢铁、建筑材料、建筑装饰分别上涨 9.7%、8.8%、Р4.8%,公用事业也表现良好,上涨 2.6%,主要得益于信用边际宽松的信号以及财政政策的调整。7 月 20 日央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,鼓励金融机构在处理非标资产过渡期内,可以发行老产品投资新资产,优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目。7 月 23 日国务院常务会议明确财政政策更加积极,要求有效保障在建项目资金需求,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。但是,后续周期板块涨势的持续性逐渐从政策调整转换至量价数据的变化。Р相对于短期的不确定性,中长期我们看好成长板块,这是因为我国正在进行创新型国家建设,这是符合我国资源禀赋比较优势的,是具有可行性的。经过四十年的改革开放,我国资源禀赋已发生很大变化,人口红利衰退的同时,资本有了充分积累,人才红利正在释放。中美贸易摩擦使中国意识到自身科技和世界前沿的差距, 中美摩擦不会阻碍中国发展高科技产业的步伐,相反中国将会加大国内相关产品的Р扶持力度,这有利于国产替代产品的发展。图9: 7 月 A 股各板块涨跌幅Р涨跌幅:7月Р10%Р8%Р6%Р4%Р2%Р0%Р-2%Р-4%Р-6%Р钢铁建筑材料建筑装饰国防军工Р银行公用事业非银金融Р化工综合Р休闲服务Р通信农林牧渔机械设备Р电子有色金属商业贸易电气设备计算机交通运输食品饮料轻工制造房地产采掘Р传媒纺织服装Р汽车Р医药生物家用电器Р-8%Р资料来源:Wind,新时代证券研究所Р图10: 今年以来大盘风格轮动(截至 8 月 1 日)Р15%Р?金融?周期?消费Р涨跌幅Р10%Р5%Р0%Р-5%Р-10%Р-15%Р-20%Р?Р1月?2月?3月?4月?5月?6月?7月?YTDР资料来源:Wind,新时代证券研究所
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