造业是我国的经济引擎,这说明企业界对此项政策的反映强度并不强烈,而制造业与我国的进出口有关,因而,最近人民币汇率的波动幅度并不太大。有鉴于此,我们意识到货币供应量有时并不如模型中所述,对人民币汇率的影响如模型中所示,可能存在某种投入陷阱,在该陷阱内,企业对该区间内的货币投入量反映的并不强烈,该区间有待于我们后续计量模型的检验。第三,当我国外汇储备增加,人民币对美元中间价会降低,既人民币升值,美元贬值。究其原因,这与长期以来实行缺乏弹性的汇率制度有关。我国外汇市场起步较晚,发育相对不完善,交易主体少,受客观环境影响,中央银行常常被动入市干预,汇率形成机制市场化程度低。在缺乏弹性的汇率机制下,当人民币汇率得到很小程度的升值,其对外汇储备增长的传导影响却很太,而它的传导载体则是中央银行的入市干预维持汇率稳定,。尽管汇改对汇率弹性有一定的释放,但依旧存在很大的制约空间,因此,其名义汇率对外汇储备增长影响程度仍然很显著。随着时间跨度的增大和汇率弹性的逐渐释放。人民币升值必然会使外汇储备进入缓慢增长的长期均衡状态。中国可以考虑对人民币名义汇率进行调整,从而缓解人民币的升值压力,如此达到降低外汇储备增长速度的目的。第四,考虑到中美贸易的紧急程度,以及美国常年声称自己巨额的贸易逆差是由于中国操纵汇率产生的,因此,人民币必须升值的行为。中国作为一个主权国家,有权利不受控制的独立确定自己的汇率制度。但美国和中国作为世界上最大的发达国家和发展中国家,合作则两利,对抗则两害。如果硬碰硬,损害的只能是两国人民的利益。两方应坚持对话与合作,建立常规化的交流磋商机制,如已经建立的中美战略与经济对话,中美经贸联委会等,以减少贸易摩擦,妥善化解分歧。其次,考虑到中美贸易中的经济结构失衡现象,应在美国贸易逆差减少的条件下,人民币升值的情形下,要求美国扩大对中国的高科技出口,并逐步减少我国初级产业对美国的出口。
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