量仍被国家或个人作为储备资产。Р国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展,同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断创新,几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。现在的世界黄金市场中,商品实物黄金交易额不足总交易额的3%,90%以上的市场份额是黄金金融衍生物。而世界各国央行仍保留了高达2.9万吨的黄金储备。在1999年9月26日欧洲15个央行的声明中,再次确认黄金仍是公认的金融资产。因此,我们不能单纯地将黄金市场的发展原因归结为黄金非货币化的结果,也不能把黄金市场视为单纯的商品市场,只能说在国际货币体制中黄金非货币化的条件下,黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展。国家放开于黄金管制,使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用,但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品。Р二、黄金市场的构成Р(一)黄金市场中的供求关系Р黄金市场和其他任何市场一样,由供方和需方组成。与其他商品不同的是,黄金有着巨大的地面存量,而且和每年的全球产量相比要大得多。Р黄金的供应者主要有:产金商、出售或出借黄金的央行,打算出售黄金的私人或集团。黄金的需求者主要有:黄金的加工商,购入或回收黄金的央行,进行保值或投资的购买者。市场上还有大量既买入又卖出的参与者。例如从事投机交易的基金、各种法人机构和个人投资者;保持市场活跃的做市商,即从事黄金业务的商业银行;从事黄金交易的交易商以及仅从事代理活动的经纪商等。当然,供应者和需求者之间并没有截然的界限,例如,金价下跌时生产商提前出售黄金做对冲以求套期保值,而在金价上涨时他们又会买入黄金将对冲抵消掉。央行也往往并非对持有的黄金进行买卖,而是在市场上出借,借以获取利息收入,这样实际上就增加了黄金市场上的供应;而当借金的人减少时,他们又会把多余的金收回,从而减少了黄金市场上的供应。Р下面介绍黄金市场中各部分组成的特点:
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