率大小受投资与利率敏感度及投资乘数影响,曲线位置受自主性支出决定 LM 曲线是描述货币市场均衡的模型,根据等式: M/P=L1(i)+L2(Y) ,其中,I 为投资,S 为储蓄,M 为名义货币量,P 为物价水平,M/P 为实际货币量, Y 为总产出,i 为利率。通常将 M/P 视为由中央银行确定的定值,利率和货币量呈反向关系,而收入和货币量呈正向关系,从而得出一条收入 Y 与利率 i,斜率为正的直线,斜率大小由货币供应量对利率和收入分别的敏感度决定, 而位置由货币供应量决定。将 IS-LM 移至同一图上,二者交点便反应了产品市场和货币市场同时达到均衡时的利率水平和收入水平,对于分析宏观经济问题很有意义。 LM 曲线上斜率的三个区域分别指 LM 曲线从左到右所经历的水平线、向有上方倾斜线、垂直线的三个阶段.LM 曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。其经济含义指,在水平线阶段的 LM 曲线上,货币的需求曲线已处于水平状态,对货币的投机需求已达到利率下降的最低点“灵活偏好陷阱”阶段,货币需求对利率敏感性极大.凯恩斯认为:当利率很低,即债券价格很高时,人们觉得用货币购买债券风险极大,因为债券价格己这样高,从而只会跌,不会涨,因此买债券很可能亏损,人们有货币在手的话,就不肯去买债券,这时,货币投机需求成为无限大,从而使 LM 曲线呈水平状态,由于这种分析是凯恩斯提出的,所以水平的 LM 区域称为凯恩斯区域。在垂直阶段,LM 曲线斜率为无穷大,或货币的投机需求对利率已毫无敏感性,从而货币需求曲线的斜率(1/h)趋向于无穷大,呈垂直状态表示不论利率怎样的变动,货币的投机需求均为零,从而 LM 曲线也呈垂直状态(k/h 趋向于无穷大)。由于“古典学派”认为货币需求只有交易需求而无投机需求,因此垂直的 LM 区域称古典区域,介于垂直线与水平线之间的区域则称为“中间区域”。
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