0美元Р股票价格30-50美元时,损益-1200至800美元Р股票价格大于50美元时,收益800美元Р9.5,请解释:提前行使美式看跌期权是在货币的时间价值与看跌期权的保险价值之间的权衡这一观点;Р一个美式看跌期权和持有标的股票能提供保障;它保证股票能够以执行价格K出售,如果看跌期权被提前执行,保险终止,然而购股权持有人立刻得到执行价格并享受资金的时间价值。Р9.23,假设c1,c2,c3分别代表执行价格为K1,K2,K3的欧式看涨期权的价格,这里的执行价格满足K3> K2> K1,和K3-K2= K2-K1,所有期权具有同样的期限,证明c2<=0.5(c1+c3);Р(提示:考虑以下交易组合一个执行价格为K1的期权的长头寸,一个执行价格为K3期权的长头寸,以及两个执行价格为K2的期权的短头寸;)Р答:根据提示,组合的价值有四种情况:portfolio value=投资组合的价值Р我们发现组合的价值总是大于等于0的,在没有套利可能的今天它也应该是0,也就是说Р或者c2<=0.5(c1+c3);Р10.3,对投资者而言,什么是购买碟式差价的良好时机?Р碟式差价有三个不同的执行价格K1,K2,K3,投资者应该在标的股票的价格在K2附近时购买;Р10.8,利用看跌-看涨平价关系式来说明有看涨期权来生成的牛市差价的起始投资与看跌期权来生成的牛市差价的起始投资的关系。Р一个由看涨期权构成的牛市差价与一个由看跌期权构成的牛市差价有相同形状的盈利模型,具体可看书本10-2和10-3,设P1和C1分别是执行价格为K1的看跌和看涨期权的价格,P2和C2是执行价格为K2的看跌和看涨期权的价格,由于看跌-看涨平价关系式Р所以Р这表示由看跌期权构成的差价的初始投资比看涨期权生成的差价的初始投资少,正如书本说提到的,由看跌期权构成的牛市差价的初始投资是负的,而由看涨期权生成的差价的初始投资是正向的。
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