影响即使资产价格的波动对商品和服务价格的通货膨胀影响较小,但是资产价格同样会对金融体系带来较大的影响。如果资产价格的上升不是由于经济基本面的支持,这种价格的上升最终就会不可持续,不可避免地会走向崩溃;如果真的发生这种情况, 整个金融体系为此所付出的代价是十分昂贵的。因为金融机构在资产价格上升时期已经发放了大量贷款,这些贷款大多以金融资产为抵押品,资产价格的下降将使得金融机构受到巨额损失,也会使企业和居民部门的资产负债表恶化,影响到他们的借贷能力。例如一国银行体系中贷款的担保品是房地产,那么如果房地产价格的下降不仅会对总需求产生潜在影响,而且会威胁到金融体系的健康与稳定,从而影响到金融机构的金融中介功能的正常发挥。资产市场价格的重大波动,特别是迅速的下跌对于众的经济信心打击很大,这种信心的崩溃发生地特别突然,目前还没有有效的办法来提前预测、防止这种信心崩溃和传染的办法。但是大量事实表明,信心的突然崩溃(表现为资产价格的迅速大幅下降) 和在全世界金融市场范围内的传染,对于金融体系的稳定具有相当大的破坏作用。最终也许会严重打击国民经济的发展,商品和服务的价格会上升,甚至会产生负的通货膨胀率。三、怎样防范金融资产膨胀第一,货币政策目标应适当考虑资产价格趋势。格林斯潘教条对资产泡沫的纵容,已经让欧美各国在本次金融危机中饱尝艰辛。我国应从中吸取教训,加强对资产泡沫破灭前的治理,货币政策应适当参考资产价格信息。第二,防止流动性避实就虚,加强对实体经济的结构调整。由于我国实体经济的结构失衡,产能过剩导致实体经济利润微薄,大量资本弃之而去追逐资产。当前资产价格上涨的内嵌式与外挂式特征相当明显,必须严格控制资金的流量和流向。第三,加强对中国短期酱流动的监管。在当前要加强各国的政策合作与协调,妥善制定经济刺激政策的退出机制,欧美国家要切实维护自身货币的稳定性,这样是对中国短期资本扰局最好的防范。
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