银行等机构筹集借款。(2)现金流出结构评价绿城集团 2010 年现金流出总量为-709.68 亿元,其中经营活动现金流出量所占比例最高( 62% ) ,筹资活动次之( 34% ) ,投资活动最低( 4% ) 。由此可见企业的现金流出主要也是由生产经营活动引起的。在经营活动产生的现金流出量中发展中物业增加和应收关联人士款项增加所占比例最大。在投资活动中,资金主要都用于与关联、共同控制实体的投资以及购入物业厂房设备这些方面。在筹资活动中,属银行及其他借款还款的现金流出量所占比例最多。(3)现金流入结构与流出结构适应评价绿城集团现金净流入和净流出的大部分都是由于生产经营活动引起的,这体现了现金流量的对应性。投资活动所占现金总流量的比重都较低,现金净流入中向关联公司及共同控制实体收取的股息占了绝大多数,与此同时,投资活动的净 9 流出也是用于对这些关联、共同控制实体的投资的。这也体现了现金流动的对应性。而筹资活动现金的流入和流出基本上都是由银行及其他借款这一活动引起的。 3、经营活动现金净流量与净利润趋势分析图1 经营活动现金净流量与净利润趋势图将2007 年12月31日至 2010 年12月31日(包括年报与半年报)这3年间的经营活动现金金流量和净利润进行对比,可以明显感觉到经营活动的现金净流量波动幅度远远大于净利润。对于绿城集团经营活动现金净流量偏低于净利润的原因,可以进行以下三种推测: 其一,产生大量应收账款,导致现金流入不够而产生负现金净流量; 其二,进行了大额的固定资产投资或其他投资, 导致现金流出量增加, 从而产生负现金净流量; 其三,归还大额度借款或欠款.导致现金流出量增加,从而产生负现金净流量。绿城集团虽然有利润,但是收到的经营性现金却较少,都是停留在实物和应收账款,应收账款也可能存在无法收回的风险,这些没有收到现金的利润风险明显比收到现金的利润要大,收益质量要低。
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