于大企业的边际利润。 Р (三)民间借贷与银行借贷的利率比较 Р 按照资金供求机制理论,民间借贷与商业银行之间利率水平定价明显的不同。如下(图3.资金供需利率定价图):当资金短缺时,由于商业银行存在官方指定的利率上限而出现“惜贷”现象,从而造成资金缺口。当引入庞大的民间资金补充商业银行信贷缺口时,在扭曲的市场供需条件下民间资金供给利率必然会高于银行利率,按照我国司法的规定高于银行利率四倍以上的高利贷存在也是合乎理论的。 Р 目前,我国江苏浙江一带民间借贷利率最高竟达至月息30%,实际民间利率水平高于商业银行的贷款基准利率水平。而我国农村的非正规借贷中,接近50%的贷款利率高于国家同类贷款利率。 РР (四)中小企业融资的隐性成本分析 Р 基于隐性成本的角度分析,正是因为贷款中隐性成本的存在,使中小企业获得商业银行信贷资金的实际资金价格总是高于名义资金价格。商业银行给予中小企业贷款利率多是在基准利率基础上上浮,但上浮比例高、幅度大,远远高于国际商业银行利差水平,中小企业承担的财务成本较高。而民间金融利率不仅需要参考商业银行贷款利率,也要包含中小企业所需付出的隐性成本。最终高于商业银行利率多倍的民间高利借贷就出现了。结合已有的实证研究具体分析如下: Р 假设中小企业可选择商业银行或民间金融借款,并且两个渠道的资金在短期内可以相互替代的关系。中小企业作为借款人只是资金价格的接受者,为获得商业银行与民间金融同等的待遇必须付出一定的隐性成本,这一成本平滑会影响各期资金流。 Р 1.中小企业效用分析 Р 中小企业获得资金用于生产的产出函数为: Р 其中BI 和BF分别代表借款人获得民间金融和正规金融贷款的额度。中小企业从商业银行与民间金融获得资金支持的成本为:BI(1+i)+BF(1+r)(1+?滓)其中,i和r分别代表民间金融和正规金融贷款的利率,?滓为隐性成本率。
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